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晨报/期货研究报告
报告日期2012-12-28
外盘主要品种收盘及涨跌
美元79.620.00
原油90.87‐0.11
COMEX黄金21663.703.00
LME铜3个月7915.00105.00
LME锌3个月2103.0035.00
LME铅3个月2336.0013.00
LME铝3个月2080.005.00
LME钢远东3月320.000.00
TOCOM胶5297.104.80
NYBOT糖319.450.40
CBOT大豆11418.75‐5.75
CBOT豆粕1429.80‐1.50
CBOT豆油148.290.00
CRB商品指数
美元指数
原油指数
安信期货研究所
品种概况
【股指】指数年线遇调整，持币过节控制风险
【贵金属】悲观情绪减弱贵金属延续小涨
【沪铜】中国数据利好市场伦铜上冲八千美元
【螺纹钢】钢价冲高回落，短线观望为宜
【沪胶】沪胶挑战前高，W底形态确立
【甲醇】甲醇冲高回落，节前离场观望
【PTA】PTA上穿8500，高位承压较重
【LLDPE】连塑再创新高，高位承压较重
机会提示
股指考虑节日将至，建议稳健者多单暂平，持币过节，控制好风险
贵金属财政悬崖对信心的拖累正在降低，不宜过分悲观，短线多看少动
沪铜基本面并不支持持续上涨态势，沪铜依然有望回踩52000一线压力
螺纹钢建议短线观望为主，未离场多单以10日线为支撑可继续持有
沪胶W底形态确立，建议投资者中线多头思路，择机逢低买入
甲醇震荡偏弱，建议节前离场观望或日内轻仓操作，压力位2740一线
PTA多头谨慎持有，新单不宜盲目追高。8500之上激进者可适当短空
LLDPE短线以逢低做多为主，前期多头继续持有，10700以上不宜追高
今日关注
15:45法国第三季度GDP终值年率/季率
22:45美国12月芝加哥PMI
23:00美国11月成屋签约销售指数月率/年率
财经要闻
工业和信息化部部长苗圩12月27日透露，预计今年全年我国规模以上
工业增加值同比增长10%，工业对经济增长贡献率超过40%；实现利润与
去年持平，上缴税金增长8.5%；实现出口交货值增长6.9%；工业就业人
数达到9017万人。
美国谘商会(ConferenceBoard)12月27日公布的数据显示，12月份
美国消费者信心指数为65.1，预期为70.0，前值修正后为73.7。该数据
表明美国消费者受到财政悬崖的影响，对未来经济较为悲观。
法国劳工部12月27日数据，法国11月份失业人数再次上升0.9%至313.2
万人，为连续第19个月出现增加，并创下了近15年来的新高。
美国参议院民主党领袖里德(HarryReid)12月27日表示，要做好财政
协议年底前无法达成的准备，甚至是临时协议想要达成也有一定难度。
意大利统计局(ISTAT)12月27日公布数据显示，意大利12月Istat制
造业商业信心指数自11月的88.5微升至88.9，为连续第二个月走高，
但仍接近历史低位，市场此前预期该指数为88.8。
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晨报/期货研究报告
【股指期货】关注度★★★★
指数年线遇调整，持币过节控制风险
林冠男lingn@essence.com.cn
行情回顾
周四早盘沪深两市指数跳空高开,但开盘后不久,指数迅速跳水回落,下午开盘后两市指数在前一交易日收
盘价附近窄幅震荡,最终指数小幅收跌,年线终失守。板块方面，前期助推指数上攻的银行、券商、地产等板块
昨日盘中皆显弱势。300指数各板块仅300消费小幅上涨，其他各板块全线收跌。截至收盘，上证综指下跌0.60%；
沪深300指数下跌0.53%；中小板指数下跌0.57%。
周四期指主力IF1301约收2466.6点。四合约总成交636113手，总持仓105122手，增仓1425手。
欧美股市
博纳宣布众议院决定在美东时间周日18:30重新召集会议，预算协议谈判的斗争将继续上演。周四美国股
市小幅收跌，大盘连续第四个交易日下滑。道琼斯指数下跌0.14%；标准普尔500指数下跌0.12%，大盘盘中跌
幅一度超过1%。
相关消息
证券时报网报道，证券公司次级债管理规定正式发布，中信证券、广发证券、海通证券、国金证券、西南
证券等个股有望受益。
上海股权托管交易中心总经理张云峰日前称，明年将计划发行中小企业私募债，但目前相关的制度体系还
不清晰。
操作建议
基本面上,中央频频透出政策利好信号，城镇化拉动内需已逐渐成为投资者对2013年经济的共同期盼。近
期市场走势强劲,场内赚钱效应发酵，使得场外资金蜂拥，究其原因，今年下半年以来，压抑已久的投资者终于
在年末看到了市场的一丝希望,但指数运行至年线附近，上行阻力加大，在此位置出现震荡调整的可能性较大，
且考虑节日即将来临，建议稳健型投资者多单暂平，持币过节，控制好风险。
【贵金属】关注度★★★
悲观情绪减弱贵金属延续小涨
赵菁菁zhaojj@essence.com.cn
行情回顾
昨日沪金虽小幅低开，但盘中震荡走高，尾盘回吐部分涨幅，主力AU1306合约收小阳线于337.96元/克，
涨幅0.18%，盘中交投区间介于336.80-339.00元/克，成交小幅放大；沪银平开高走，尾盘亦回吐涨幅，主力
AG1306合约收小阳线于6359元/千克，涨幅0.36%，盘中交投区间介于6318-6396元/千克，成交小幅放大；COMEX-2
月黄金再收小阳线，四连阳站上5日线，成交部分恢复；COMEX-3月白银交投恢复，收长上下影线小阳线。
重要信息
伦敦午后定盘金收报1655.50美元/盎司，定盘银价29.75美元/盎司；上海金交所黄金(T+D)收报333.04
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晨报/期货研究报告
元/千克，递延费为多付空，白银(T+D)收报6223.00元/千克，递延费为多付空。
上海金属网现货价格：黄金(99.95%)报333.38元/克，上涨1.15元/克；黄金(99.99%)报333.40元/
克，上涨0.30元/克；1#白银(99.99%)报6070-6080元/公斤，上涨20元/公斤，2#白银(99.95%)报6055-6065
元/公斤，上涨20元/公斤。受上述消息面刺激白银现货市场价格止跌企稳，上海白银现货市场主流成交品种有
大江，水口山，万洋，铁锋等品牌。价格提振并未直接激发冶炼厂出货热情，贸易商依然高贴水成交，月底将
至下游采购相对有限，沪市白银现货市场整体交投甚为一般。上海华通铂银交易市场一号国标白银华通定盘价
报6080元/公斤，结算平均价报6080元/公斤。
截至12月27日，SPDRGoldTrust持金量为1350.82吨；iSharesSilverTrust持银量为322981444.70
盎司，即10045.85吨。
欧洲央行公布数据显示：截至12月21日当周，欧元系统黄金及应收黄金储备较上周增长，增至4791.15
亿欧元。12月14日当周增加200万欧元。
操作建议
基于财政悬崖问题的谈判进入关键时期，奥巴马提前结束假期投入谈判希望尽快找到解决的方案。财政悬
崖对信心的拖累正在降低，不宜过分悲观。纽约金重返重要支撑1660美元/盎司之上，但短期回归1700美元/
盎司整数关口难度较大，纽约银站上30美元/盎司，建议短线多看少动。
【沪铜】关注度★★★★
中国数据利好市场伦铜上冲8000美元
佟玲tongling@essence.com.cn
行情回顾
回顾国内，沪铜合约主力1304跳空高开于57320元/吨，早盘过后沪铜强势整理，午后宽幅震荡，价格运
行在短期均线下方，最高上探57730元/吨，最低下探57280元/吨，日涨幅0.68%。周四国内持仓量下降，交易
量上升。沪铜连续上涨后背靠58000一线遇较大阻力。外盘方面，伦铜上涨1.46%。冲击8000美元关口，主要
受到中国11月规模以上工业企业利润大幅增加刺激。另外，周四伦铜注销仓单比至16.06%，库存增加650吨至
318000吨。
现货市场
现货市场上，周四长江现货报价56700-56800元/吨，升水铜贴水450元/吨，平水铜贴水350元/吨。近日
现货贴水扩大，现货较期货价格走软，下游铜线杆、铜板带市场依然偏清淡，开工率没有明显回升导致多数现
货企业看淡市场。
操作建议
美国财政悬崖问题短期扰动市场，但不决定铜价长期走势，期铜依然疲弱,我们坚持前期观点,在未出现新
需求拉动和明显需求回暖信号前,金属自身基本面并不支持持续上涨态势，沪铜依然有望回踩52000一线压力。
短期内,受汇率影响,美元指数走弱将为沪铜提供一定短期上涨动力,但并不改变其整体弱势格局.前期提示多单
在58000一线可平仓获利,尝试性空单可在此位置参与.
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【螺纹钢】关注度★★★
钢价冲高回落，短线观望为宜
何建辉hejh@essence.com.cn
行情回顾
周四螺纹小幅高开，早盘冲高之后快速回落，最终小幅收低，主力1305合约收盘价3869元/吨，下跌9元
/0.23%。合约总成交量明显放大，总持仓量则大幅减少，期价冲高回落对市场人气造成较大打击，预计钢价短
线仍有一定的回调压力。
现货市场
12月27日多数地区现货价格稳中有升，20mmHRB400螺纹报价：上海地区报3630元/吨，持平；北京报3580
元/吨，上涨30元/吨。
原材料方面，河北唐山66%铁精粉报价1130元/吨，上涨40元/吨；青岛港63.5%印度粉矿报价990元/吨，
上涨25元/吨；青岛港65%巴西粉矿报价1030元/吨，上涨20元/吨。
操作建议
在基本面并未出现明显改善的情况下，本轮由资金因素推动的钢价修复性反弹将暂告一段落。不过目前市
场整体仍处多头氛围，预计期价在当前位置仍有反复，如果后期市场出现更加积极的变化，钢价仍有再创反弹
新高的可能。操作上建议短线观望为主，未离场多单以10日线为支撑可继续持有，密切关注股市以及工业品期
货整体表现。
【沪胶】关注度★★★★★
沪胶挑战前高，W底形态确立
胡华钎huhq@essence.com.cn
行情回顾
周四，沪胶高开飙升，小幅回落震荡。主力1305合约报收于25940元/吨，较上一交易日收盘价上涨了70
元/吨或0.28%；成交量减少了17.6万手至14.7万手左右，持仓量减少了24手至14.7万手左右。
现货市场
天然橡胶：华东地区国营标准胶报价为24550-24600(+300)元/吨,沪胶期现价差约为1390元/吨。青岛
保税区泰国RSS3#烟片胶报价约为3195(+40)美元/吨，泰国STR20#标准胶报价约为3020(+45)美元/吨，马
来西亚SMR20#标准胶报价约为3020(+40)美元/吨，印尼SIR20#标准胶报价约为2955(+20)美元/吨。
复合胶：青岛保护区泰国STR20#复合胶报价约为3020(+35)美元/吨；山东地区复合胶报价约为22000(+400)
元/吨。
合成胶：丁苯胶齐鲁化工城1502齐鲁石化华东市场报价约为17100(-50)元/吨，顺丁胶齐鲁化工城BR9000
齐鲁石化华东市场报价约为17500(-50)元/吨；上海SCR5与丁苯胶价差约为7450元/吨，SCR5与顺丁胶价差
约为7050元/吨。
消息面：据前瞻数据中心监测：今年11月，中国摩托车生产企业出口表现好于上月，2012年11月我国摩
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托车企业产品出口总额4.99亿美元，较上月环比增长13.05%，较去年同期同比增长5.21%。其中：摩托车整车
出口75.37万辆，环比增长13.57%，同比下降14.06%。
操作建议
国内外天胶现货价格大幅上涨，合成胶小幅下跌，复合胶价格大涨；关注马来西亚和泰国天气状况，泰国
近两月南部降雨量高于往年同期，有可能引发洪水和泥石流灾害；日本今日将发布PMI、CPI等重要经济数据，
日经指数、美元兑日元和日胶指数继续攀升；主力合约多头大量增持(新湖期货和上海东亚巨增)，空头少量增
持，多空持仓比增加至86.7%；沪胶主力1305合约日均线呈多头排列，技术面多头信号进一步增强，但成交量
能放大稍有不足。目前，沪胶主力1305合约W底形态确立，建议投资者中线多头思路，最好等待技术性回调，
再择机逢低买入，支撑位25500一线。
【甲醇】关注度★★★
甲醇冲高回落，节前离场观望
胡华钎huhq@essence.com.cn
行情回顾
周四，甲醇低开高走，冲高回落。主力ME1305合约报收于2726元/吨，较上一交易日收盘价上涨了5元/
吨或0.18%；成交量增加了7776手至12580手，持仓量增加了240手至12624手。
现货市场
国内市场：华东地区江苏市场报价为2690-2700(+10/-10)元/吨,期现价差约为31元/吨；山东市场报价
为2380-2550(-20/0)元/吨。华北地区山西市场报价为2320-2450(0/-10)元/吨。华南地区市场报价为2710-2730
(-20/-10)元/吨。
国际市场：CFR中国甲醇报价351.5-353.5(-3)美元/吨，CFR东南亚甲醇报价365.5-367.5(-2)美元/
吨，FOB美国海湾甲醇报价122.7-123.2(0)美分/加仑。
下游市场：甲醛华东市场报价约为1300-1460(0)元/吨，二甲醚华东市场江苏报价约为4500-4600(0)
元/吨，酸醋华东市场报价约为2700-3000(0)元/吨，MTBE华东市场报价约为8800-8900(0)元/吨。
操作建议
国内甲醇现货价格稳中有跌，国际甲醇现货价格总体下跌，下游市场价格持稳；国内甲醇市场成交清淡，
西北地区补跌情绪凸显，多家厂家出货不佳，下游需求低迷情况难改；主力多头大量减持，空头略有增持，多
空持仓比减少至99.6%；甲醇主力1305合约于10日和20日均线处冲高回落，继续于2725一线附近横盘整理，
技术面空头信号略有弱化。总体而言，预计甲醇主力1305合约震荡偏弱，建议投资者节前离场观望或日内轻仓
操作，压力位2740一线。
【PTA】关注度★★★★
PTA上穿8500，高位承压较重
杨珖yangguang@essence.com.cn
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晨报/期货研究报告
行情回顾
昨日，PTA主力合约PTA1305高开于8486，冲高突破8500一线后震荡回落，尾盘进一步下挫。日内低点8412，
高点8514，收于8424，收盘价较前一交易日下跌0.4%。
成交持仓方面,成交略有缩量，持仓量大幅减少101198手。
现货市场
上游成本方面，WTI原油收盘价90.87(-0.11，-0.12%)。新加坡石脑油FOB中间价为105.45美元/吨(+1.36)，
日本石脑油CFR中间价为970美元/桶(+12.25)。PX韩国FOB价格1521.00-1622.00美元/吨(+6.5)，PX台湾
CFR价格1647.00-1648.00美元/吨(+6.5)。
现货报价方面，逸盛宁波石化11月挂牌价8700(+0)，华东地区市场价8550(+50)。PTA国际方面，CFR中
国价格1160美元/吨(+0)。CFR东南亚价格1146美元/吨(+0)。
现货交投方面，临近年底，下游聚酯工厂接盘零星，但现货货源较少，卖家惜售，市场僵持，华东PTA现
货市场行情表现坚挺。聚酯方面，聚酯切片厂家今日延续涨势，厂家低价惜售。但高端成交难度较大，加之下
游高价抵触心理仍存，场内成交气氛一般。
操作建议
昨日，PTA突破8500一线，但随后在多头平仓离场的打压之下期价震荡下行，尾盘下挫更加明显。综合盘
面和基本面来看，PTA高位承压较重，短线回调的可能性增大。操作上，多头谨慎持有，新单不宜盲目追高。8500
之上激进者可适当短空，做好止损。PTA1305合约下方参考支撑位8000，8200，上方参考压力位8500。
【LLDPE】关注度★★★★
连塑再创新高，高位承压较重
杨珖yangguang@essence.com.cn
行情回顾
昨日，连塑主力合约L1305高开于10660，盘中波动比较剧烈，两度冲高回落。最高点触及10775，创下近
日新高，最低点10625，收于10675，较前一交易日收盘价上涨0.42%。
成交持仓方面，成交放量明显，持仓下降4670手。
现货市场
上游成本方面，WTI原油收盘价90.87(-0.11，-0.12%)。新加坡石脑油FOB中间价为105.45美元/吨(+1.36)，
日本石脑油CFR中间价为970美元/桶(+12.25)。CFR东北亚乙烯价格1269.5-1271.5美元/吨(+0)。
现货报价方面，余姚LLDPE市场价11400(+0)，齐鲁LLDPE市场价11190(+0)，广州LLDPE市场价11125(+0)。
目前国内LLDPE市场主流报价在11050-11300元/吨。LLDPE国际方面，CFR远东价格1405-1410美元/吨(+0)。
现货交投方面，市场成交并不乐观。目前市场供需相对平衡，国内石化企业库存水平较低，且生产成本较
高，月底多停销结算以待明年；下游需求目前也有走软迹象，多数工厂仍以随用随拿为主，对于行情支撑力度
较弱。
操作建议
昨日，连塑再次突破前期新高，但触及10775的高点之后迅速减仓下挫，凸显高位承压较重，多头上攻谨
慎。后市来看，短期内基本面的压力将持续存在，但在经济预期向好的情况下，短线回调的空间也相对有限。
敬请阅读本报告正文后各项声明
晨报/期货研究报告
操作上，短线以逢低做多为主，前期多头继续持有，10700以上新单不宜盲目追高。L1305合约下方参考支撑10400，
上方参考压力位10700,10900。 |
