Huzj@essence.com.cn
品种概况
【股指】支撑因素尚存，积极面对指数调整需求
【贵金属】美就业数据公布贵金属收复部分失地
【沪铜】市场疑虑重重铜价上行之路曲折
【螺纹钢】钢价高位遇阻，短线或有反复
【沪胶】沪胶冲高回落，暂时观望为宜
【甲醇】甲醇放量大涨，转变空头思路
【PTA】PTA再创新高，多头氛围不变
【LLDPE】连塑突破前高，多头气氛不减
【豆类油脂】内忧外患，短期弱势难改
机会提示
股指切忌盲目冲高，若市场出现回调，IF1301可逐步多单介入
贵金属建议短线多看少动，或轻仓短空操作
沪铜上涨动能将会是非常短暂，上方压力线58000-60000
螺纹钢多单继续持有不宜追高，继续看股市以及工业品期货整体表现。
沪胶维持中线多头思路，日内操作或观望，不追多，支撑位26000一线
甲醇需转变前期的空头思路，激进投资者可逢低轻仓做多，止损位2760
PTA回落幅度有限，持仓比较稳定，多头气氛没变，后市可继续看多
LLDPE继续看高，L1305下方参考支撑10500，上方参考压力位11000
今日关注
16:00英国12月Halifax季调后房价指数月率/年率
18:00欧元区11月PPI月率/年率
23:00加拿大12月Ivey季调后PMI
财经要闻
中国人民银行最新数据显示，2012年11月份，央行外汇资产余额为23.52
万亿元人民币，较10月末减少104亿元，为2012年第三次下降。
同业数据显示，2012年工商银行、农业银行、中国银行和建设银行四大
行新增人民币贷款2.71万亿元，略高于上年同期投放水平。其中，工行
最多，新增人民币贷款8700亿元，2011年新增人民币贷款8180亿元。
数据编撰机构Markit周五(1月4日)公布调查显示，欧元区12月综合
PMI终值下修至47.2，仍为2012年3月以来最高，预期和初值均为47.3，
11月终值为46.5。
周五(1月4日)，德债价格下跌，延续本月跌势；10年期德债期货收益
率(殖利率)升5个基点，至1.53%，为近六周来最高。主要由于美国经济
数据大致良好限制了对低风险德债的需求。数据显示，美国ISM非制造
业PMI升至56.1，创10个月新高。
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晨报/期货研究报告
【股指期货】关注度★★★★
支撑因素尚存，积极面对指数调整需求
林冠男lingn@essence.com.cn
行情回顾
周五早盘沪深两市指数大幅高开,随即震荡回落,探底后两市指数出现反弹,全日呈”V”型走势,最终上证指
数小幅收涨,深证成指小幅收跌。板块方面，板块方面，钢铁、石油、有色金属、金融、交通运输等板块上涨。
船舶制造、水泥、生物制药、农林牧渔、汽车等板块下跌。个股方面，两市仅4成股票上涨，个股活跃度有所
下降，大盘蓝筹股涨势好于中小板个股。300指数各板块仅300金融、300材料、300工业小幅收涨，其他各板
块收跌。成交方面，沪市成交更为活跃，全日成交量再次突破1000亿，两市总成交突破2000亿。截至收盘，
上证综指上涨0.35%；沪深300指数微涨0.06%；中小板指数下跌1.51%。
周五期指主力IF1301约收2533.2点。四合约总成交607696手，总持仓109773手，减仓613手。
欧美股市
美非农就业数据增加15.5万，基本符合预期，表明就业市场继续温和复苏，欧美股市小幅上扬。
相关消息
《证券时报》报道，根据证监会披露的信息，2012年12月28日至2013年1月4日，共有32家公司的首
次公开发行(IPO)申请获受理，其中包括拟登陆上交所的新华网。
操作建议
欧美主要股指多数收高，给A股带来利多影响。基本面上，国务院发文城市优先发展公共交通五类概念股
将受益。技术面上，目前支撑本轮反弹的因素尚未有明显的转变但考虑到毕竟本轮反弹幅度已经超过10%，而中
间并未出现像样的调整，而300指数在2500-2550一带也面临前期筹码密集区域，操作上建议此点位切忌盲目
冲高，若市场出现回调，IF1301可逐步多单介入，IF1301多单2500点止损。
【贵金属】关注度★★★
美就业数据公布贵金属收复部分失地
赵菁菁zhaojj@essence.com.cn
行情回顾
周五沪金跳空低开，日内快速下挫后拉起，主力AU1306合约收长下影线小阴线于336.84元/克，跌幅0.76%，
盘中交投区间介于335.38-337.20元/克；沪银低开低走，表现疲弱，主力AG1306合约收长阴线于6226元/千
克，跌幅3.02%，盘中交投区间介于6193-6307元/千克；周五COMEX-2月黄金日内大幅下挫，后收复部分失地；
COMEX-3月白银同样走弱，日内下破30关口。
重要信息
伦敦午后定盘金收报1648.00美元/盎司，定盘银价29.32美元/盎司；上海金交所黄金(T+D)收报331.00
元/千克，递延费为多付空，白银(T+D)收报6095.00元/千克，递延费为多付空。
上海金属网现货价格：黄金(99.95%)报331.50元/克，下跌1.50元/克；黄金(99.99%)报331.55元/
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晨报/期货研究报告
克，下跌1.45元/克；1#白银(99.99%)报5940-5950元/公斤，下跌170元/公斤，2#白银(99.95%)报5925-5935
元/公斤，下跌170元/公斤。受上述消息面影响白银现货价格并未提振反而下挫，上海白银现货市场主流成交
品种有金沙，铁锋，大江等品牌银价下挫导致市场恐慌心理加重，大多数企业纷纷表示观望，冶炼厂谨慎出货，
部分贸易商高贴水出货，下游逢低吸纳相对有限，加之今天是新年后首个交易日，部分客户假期尚未结束入市
情绪低迷，沪市白现货市场整体交投相对清淡。上海华通铂银交易市场一号国标白银华通定盘价报5945元/公
斤，结算平均价报5955元/公斤。
截至1月4日，SPDRGoldTrust持金量为1342.09吨；iSharesSilverTrust持银量为323470752.00盎
司，即10061.07吨。
截至1月1日，CFTC黄金基金净多持仓减少1577手至148519手；CFTC白银基金净多持仓减少1456手至
29187手。
操作建议
美国财政悬崖危机解除，但市场又将目光投向其债务上限调整问题。纽约金跌破1660美元/盎司一线，纽
约银下破30美元/盎司。建议短线多看少动，或轻仓短空操作。
【沪铜】关注度★★★★
市场疑虑重重铜价上行之路曲折
佟玲tongling@essence.com.cn
行情回顾
回顾国内，沪铜合约主力1304跳空高开于58610元/吨，早盘过后沪铜强势整理，午后宽幅震荡，价格运
行在短期均线下方，最高上探58610元/吨，最低下探58210元/吨，日涨幅0.86%。周一国内持仓量上升，交易
量上升。外盘方面，美国财政悬崖问题解决,大宗商品普涨，但悬崖问题未得到根本解决，同时铜自身供需基本
面未有明显改善，致使伦铜周五再度收低，跌幅达0.85%。另外，周五伦铜注销仓单比至22.35%，库存增加225
吨至320225吨。
现货市场
现货市场上，周五长江现货报价57500-57600元/吨，升水铜贴水220元/吨，平水铜贴水50元/吨。现货
依然维持，较期货价格走软，下游铜线杆、铜板带市场依然偏清淡，开工率没有明显回升导致多数现货企业看
淡市场。
操作建议
美国财政悬崖问题在1月1日晚间达成妥协议案，提高年收入超过45万美元家庭税率，并延长失业福利，
将减支计划向后拖延两个月，但其债务去杠杆化问题依然存在，本质问题无从解决。虽然短期可以促使大宗商
品大幅上涨，但是这种上涨动能将会是非常短暂的。国内方面，汇丰中国PMI录得8个月新高至51.5，国内经
济企稳态势良好，但下游清淡的开工情况依然会制约铜价，上方压力区间依然是58000-60000一线。
【螺纹钢】关注度★★★
钢价高位遇阻，短线或有反复
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晨报/期货研究报告
何建辉hejh@essence.com.cn
行情回顾
周五螺纹跳空高开，盘中震荡回落，最终略有收高，主力1305合约收盘价3990元/吨，上涨2元/0.05%。
合约总成交量有所回落，总持仓量则有所回升，目前钢价上行态势保持良好，不过短线持续大涨后继续上行动
能相对不足，或将在4000点附近震荡反复。
现货市场
1月4日多数地区现货价格大幅上涨，20mmHRB400螺纹报价：上海地区报3730元/吨，上涨100元/吨；
北京报3660元/吨，上涨90元/吨。
原材料方面，河北唐山66%铁精粉报价1130元/吨，持平；青岛港63.5%印度粉矿报价990元/吨，持平；
青岛港65%巴西粉矿报价1030元/吨，持平。
操作建议
4000点的整数关口对短期钢价形成一定压力，不过在市场整体情绪依然较为乐观的情况下，目前钢价上行
的态势依然保持良好，现货价格补涨、原材料价格持续走高也对期价形成较强提振。操作上建议多单继续持有，
不宜追高，继续关注股市以及工业品期货整体表现。
【沪胶】关注度★★★★
沪胶冲高回落，暂时观望为宜
胡华钎huhq@essence.com.cn
行情回顾
上周五，沪胶高开，冲高回落。主力1305合约报收于26350元/吨，较上一交易日收盘价下跌了160元/吨
或0.6%；成交量减少了6.2万手至25.35万手左右，持仓量减少了466手至14.2万手左右。
现货市场
天然橡胶：华东地区国营标准胶报价为25000-25200(+100)元/吨,沪胶期现价差约为1350元/吨。青岛
保税区泰国RSS3#烟片胶报价约为3290(+55)美元/吨，泰国STR20#标准胶报价约为3110(+50)美元/吨，马
来西亚SMR20#标准胶报价约为3115(+60)美元/吨，印尼SIR20#标准胶报价约为3070(+55)美元/吨。
复合胶：青岛保护区泰国STR20#复合胶报价约为3130(+70)美元/吨；山东地区复合胶报价约为22500(+150)
元/吨。
合成胶：丁苯胶齐鲁化工城1502齐鲁石化华东市场报价约为17350(+250)元/吨，顺丁胶齐鲁化工城BR9000
齐鲁石化华东市场报价约为17650(+150)元/吨；上海SCR5与丁苯胶价差约为7650元/吨，SCR5与顺丁胶价
差约为7350元/吨。
消息面：据悉，2012年，全球新登记车辆约为6800万辆，同比增长四个百分点；美国全年销量1,449.2万
辆，同比增长约13%；巴西汽车销量约为377万，同比增长4%；俄罗斯汽车销量约为280万辆，2013年预计还
将保持10%左右的增长率，达到300万辆。
操作建议
国内外天胶现货价格继续上涨，合成胶和复合胶价格也上涨；卓创资讯称，国内市场氛围冷清，商家货源
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晨报/期货研究报告
有限，且出货补库稀少，下游用户采购备货均较为谨慎；美国非农就业数据继续稳步向好，失业率基本持稳，
而美联储副主席暗示FED可能在未来调整准备金率；主力合约多头增持远小于空头增持，多空持仓比增加至
85.1%；沪胶主力1305合约冲高回落，日均线依然呈多头排列，成交量有所萎缩，技术面多头信号略微弱化。
总体而言，预计沪胶1305合约震荡回调，建议投资者维持中线多头思路，日内操作或观望，不追多，支撑位26000
一线。
【甲醇】关注度★★★★
甲醇放量大涨，转变空头思路
胡华钎huhq@essence.com.cn
行情回顾
上周五，甲醇低开低走，两度放量拉涨。主力ME1305合约报收于2819元/吨，较上一交易日收盘价大涨了
94元/吨或3.45%；成交量增加了41696手至46794手，持仓量增加了4634手至16670手。
现货市场
国内市场：华东地区江苏市场报价为2710-2720(+10/+10)元/吨,期现价差约为30元/吨；山东市场报价
为2350-2500(-20/-30)元/吨。华北地区山西市场报价为2200-2350(0/0)元/吨。华南地区市场报价为2720-2730
(+20/+20)元/吨。
国际市场：CFR中国甲醇报价349.5-351.5(0)美元/吨，CFR东南亚甲醇报价363.5-365.5(0)美元/吨，
FOB美国海湾甲醇报价121.7-122.2(0)美分/加仑。
下游市场：甲醛华东市场报价约为1250-1460(-50/0)元/吨，二甲醚华东市场江苏报价约为4500-4600(0)
元/吨，酸醋华东市场报价约为2700-3000(0)元/吨，MTBE华东市场报价约为8800-8900(0)元/吨。
操作建议
国内甲醇现货价格涨跌不一，国际甲醇现货价格基本持稳；下游市场价格稳中有跌，甲醇下游需求依然低
迷，其中，甲醛市场交投气氛平淡，需求疲弱，局部二甲醚装置近期开工有所降低，需求萎缩，醋酸行情仍低
迷；主力多头增持略少于空头增持，多空持仓比减少至81.5%；甲醇主力1305合约强势突破日均线压力，交投
放天量，技术面转多；美国财政悬崖问题暂时缓和，更多的是国内市场炒作“新型城镇化”将带动下游需求。
总体而言，预计甲醇主力1305合约震荡调整，建议投资者需转变前期的空头思路，激进投资者可逢低轻仓做多，
止损位2760一线。
【PTA】关注度★★★★
PTA再创新高，多头氛围不变
杨珖yangguang@essence.com.cn
行情回顾
上周五，PTA主力合约PTA1305高开于8602，上扬至日内高点8620后有所回落，之后维持在日内均线附近
窄幅震荡整理。日内低点8520，收于8568，收盘价较前一交易日上涨0.07%。
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晨报/期货研究报告
成交持仓方面,成交缩量明显，持仓量增加1462手。
现货市场
上游成本方面，WTI原油收盘价93.09(+0.17，+0.18%)。新加坡石脑油FOB中间价为103.31美元/吨(-1)，
日本石脑油CFR中间价为949美元/桶(-9)。PX韩国FOB价格1552.00-1653.00美元/吨(+4)，PX台湾CFR价
格1678.00-1679.00美元/吨(+4)。
现货报价方面，逸盛宁波石化11月挂牌价8900(+0)，华东地区市场价8800(+75)。PTA国际方面，CFR中
国价格1160美元/吨(+0)。CFR东南亚价格1146美元/吨(+0)。
现货交投方面，节日期间下游聚酯产品产销良好，价格拉涨，华东PTA现货市场行情走坚。聚酯原料居高
难下及切片厂家的库存低位对市场支撑较大，切片市场延续涨势，成交重心亦有跟进。业者后市谨慎乐观，挺
价意向坚决。但下游节后归来对市场拿捏不准，实单商谈不旺。
操作建议
PTA突破8600一线之后有所回落，高位存在一定的压力。但是回落幅度有限，且持仓状况比较稳定，多头
气氛没有改变，后市可以继续看多。同时，现货价格进一步上涨，对期价形成另一层面的支撑。但下游需求难
以跟进仍然是持续压制PTA价格的存在因素。操作上，多头继续持有，新单以逢低做多为主。PTA1305合约下方
参考支撑位8200，上方参考压力位8800,9000。
【LLDPE】关注度★★★★
连塑突破前高，多头气氛不减
杨珖yangguang@essence.com.cn
行情回顾
上周五，连塑主力合约L1305高开于10900，上扬至高点10950后有所回落，之后进入窄幅震荡整理。日内
低点10830，收于10880，较前一交易日收盘价上涨0.28%。
成交持仓方面，成交有所缩量，持仓增加6338手。
现货市场
上游成本方面，WTI原油收盘价93.09(+0.17，+0.18%)。新加坡石脑油FOB中间价为103.31美元/吨(-1)，
日本石脑油CFR中间价为949美元/桶(-9)。CFR东北亚乙烯价格1279.5-1280.5美元/吨(+5)。
现货报价方面，余姚LLDPE市场价11400(+0)，齐鲁LLDPE市场价11490(+140)，广州LLDPE市场价
11325(+50)。目前国内LLDPE市场主流报价在11200-11400元/吨。LLDPE国际方面，CFR远东价格1425-1430
美元/吨(+0)。
现货交投方面，华北/华中/华南及华东等地石化再度拉涨出厂价格，市场看涨气氛浓厚。业者心态向好，
报价多数跟随走高，出货较为积极。下游工厂多持观望情绪，询盘积极性逐步增强，但是对于高端报价抵触情
绪浓厚，实盘仍以按需采购为主，成交难以放量。
操作建议
连塑再次上扬，突破前期10925的高点，并维持在高位窄幅整理，走势较为稳健。延续了之前的多头气氛
并不见减弱，后市上方空间可以继续看高。现货方面，部分石化厂家继续上调出厂价格，对期价形成进一步的
支撑。不过低迷的下游需求则会持续对期价形成压制。操作上，短线以逢低做多为主，前期多头继续持有。L1305
敬请阅读本报告正文后各项声明
晨报/期货研究报告
合约下方参考支撑10500，上方参考压力位11000。
【豆类油脂】关注度★★★
内忧外患，短期弱势难改
李青行情回顾
外围，FED或提前结束宽松政策预期打压市场人气，自身基本面，市场普遍预估本周即将出台的USDA供需
报告将上调美豆产量。内外利空打压，上周五CBOT美豆类收盘普跌，其中美豆油3月合约未能守住重要均线及
整数关口支撑，中幅收挫。BMD马棕油基准3月合约微跌报2467令吉/吨。
现货市场
国际：上周五美湾进口大豆2月船期CNF报价在599美元/吨，较前一交易日跌13美元/吨；南美进口豆油
2月船期CNF报价在1190美元/吨，涨35美元/吨；马来西亚24度精炼棕榈油1月船期FOB报价在835美元/
吨，较上日涨35美元/吨。
国内：东北地区国标四级豆油出厂报价维持在8850-9350元/吨；港口及内陆同品级豆油出厂价集中于
8500-8800元/吨，普遍跌50元/吨；港口地区24度棕榈油交货价格集中于6200-6650元/吨，涨30-100元/吨。
依据现货均价测算，豆油基差在57元/吨，较节前收窄近百点；棕榈基差维持在-611元/吨。盘面豆棕主力合约
价差在1740点，扩大62点。
压榨：此前农业部称加强养殖业监管力度，豆粕需求受到抑制，东北产区豆粕价格大跌。依据我们测算，
截至上周五山东、江苏、大连地区油厂压榨利润分别降至28.85、28.85、-234.9元/吨，国产大豆压榨巨亏。
消息：眼下南美巴西大豆长势良好，主产区马托格罗索州新豆预售完成近7成。阿根廷农业部称大豆播种
面积完成了84%，虽然此前部分产区洪涝导致播种延误，随着积水退去，近两周农户加快了大豆播种进程，产量
前景乐观。
操作建议
受益于节日期间宏观利多提振，上周五内盘油脂油料大部震荡上扬，品种间走势有所分化。其中，连豆1305
合约缩量下修，收长下影小阳线，微跌勉力守住4736点支撑位。中期谨慎看高，逢大跌下破该点位可考虑多单
介入，第一目标位4806点。油脂方面，因原油额外支撑，三大油脂不同幅度收高。豆油1305合约领涨，收至
8768元/吨，临近60日均线压力位。豆棕价差第三个交易日上修。鉴于我们对于豆棕价差中期收敛的判断，1700
点附近，前期买棕卖豆趋势性套利单可持。风险规避型投资者亦可兑现部分盈利，静待大幅走廓时机再介入，
波段性操作。 |
